מאז יולי, שערי החליפין היבשתיים והחו"ל של RMB מול הדולר התאוששו בחדות, והגיעו לנקודת השיא של התאוששות זו ב-5 באוגוסט. ביניהם, RMB היבשתי (CNY) התחזק ב-2.3% מהשפל ב-24 ביולי. למרות שהוא ירד לאחור לאחר הזינוק שלאחר מכן, נכון ל-20 באוגוסט, שער החליפין של RMB מול הדולר עדיין התחזק ב-2% מה-24 ביולי. ב-20, שער החליפין של RMB מול הדולר הגיע גם הוא לשיא ב-5 באוגוסט, והתחזק ב-2.3% מהשפל ב-3 ביולי.
במבט קדימה לשוק העתידי, האם שער החליפין של RMB מול הדולר ייכנס לערוץ כלפי מעלה? אנו מאמינים כי שער החליפין הנוכחי של RMB מול הדולר הוא ייסוף פסיבי עקב ההאטה של כלכלת ארה"ב והציפיות להורדת הריבית. מנקודת המבט של פערי הריבית בין סין לארה"ב, הסיכון לפיחות חד של ה- RMB נחלש, אך בעתיד, אנו צריכים לראות יותר סימני שיפור בכלכלה המקומית, כמו גם שיפורים ב פרויקטים הוניים ופרויקטים שוטפים, לפני שער החליפין של RMB מול הדולר יכנס למחזור ייסוף. נכון לעכשיו, שער החליפין של RMB מול הדולר עשוי להשתנות בשני הכיוונים.
כלכלת ארה"ב מאטה, וה- RMB מעריך באופן פסיבי.
מהנתונים הכלכליים שפורסמו, כלכלת ארה"ב הראתה סימנים ברורים של היחלשות, מה שעורר פעם חששות בשוק לגבי מיתון בארה"ב. עם זאת, אם לשפוט על פי אינדיקטורים כמו צריכה ותעשיית השירותים, הסיכון למיתון בארה"ב עדיין נמוך מאוד, והדולר האמריקאי לא חווה משבר נזילות.
שוק העבודה התקרר, אבל הוא לא ייפול למיתון. מספר המשרות החדשות שאינן חקלאיות ביולי ירד בחדות ל-114,000 מחודש, ושיעור האבטלה עלה ל-4.3% מעבר לציפיות, מה שגרם לרף המיתון של "כלל סאם". בעוד ששוק העבודה התקרר, מספר הפיטורים לא הצטנן, בעיקר בגלל ירידה במספר המועסקים, מה שמשקף כי המשק נמצא בשלבי התקררות מוקדמים וטרם נכנס למיתון.
מגמות התעסוקה של תעשיות הייצור והשירותים בארה"ב שונות. מצד אחד, יש לחץ גדול על ההאטה בתעסוקת התעשייה. אם לשפוט לפי מדד התעסוקה של מדד ה-ISM היצרני האמריקאי, מאז שהפד החל להעלות את הריבית בתחילת 2022, המדד הראה מגמת ירידה. נכון ליולי 2024, המדד עמד על 43.4%, האטה של 5.9 נקודות אחוז מהחודש הקודם. מצד שני, התעסוקה בענף השירותים נותרה עמידה. בהתבוננות במדד התעסוקה של מדד ה-ISM הלא-ייצור האמריקאי, נכון ליולי 2024, המדד עמד על 51.1%, עלייה של 5 נקודות אחוז מהחודש הקודם.
על רקע ההאטה בכלכלת ארה"ב, מדד הדולר האמריקני ירד בחדות, הדולר ירד משמעותית מול שאר המטבעות ופוזיציות ארוכות של קרנות גידור על הדולר האמריקאי ירדו משמעותית. נתונים שפרסמה ה-CFTC הראו כי נכון לשבוע של ה-13 באוגוסט, עמדת הקופה הלונג נטו של הקרן בדולר האמריקאי על 18,500 מגרשים בלבד, וברבעון הרביעי של 2023 הוא עמד על יותר מ-20,000 מגרשים.
זמן פרסום: 14 בספטמבר 2024